項目詳細說明

 1.標的概況

 忻州恒能光伏電力成立于2015年、寧夏寧東太科和呼和浩特市神舟光伏成立于2014年，三家公司經營范圍涵蓋太陽能光伏電站項目、光伏電站的綜合利用及經營、可再生能源領域技術開發等，股權結構單一。光伏發電分為兩種：一種是集中式，如大型西北地面光伏發電系統;一種是分布式(以>6MW為分界)，如工商企業廠房屋頂光伏發電系統，民居屋頂光伏發電系統。

 呼和浩特地區光能資源豐富，日照充足，是全國的一個次高值區。農作物生長季太陽輻射總量達35592828兆焦耳/千方米，是全年太陽輻射總量的63%，日照1600小時以上，占全年日照的55%，是相當優勢的生產潛力。

 寧夏寧東擁有豐富的礦藏資源，其中煤炭是優勢資源，具有分布廣、儲量豐富、煤質優良等特點。寧東能源化工基地是我國實施西部大開發戰略的重要舉措，是國家級重點開發區，瞄準建成我國西部重要的大型能源重化工基地。

 忻州五臺縣總面積2865平方公里(2008年)，國土面積居山西省第三位。山地329萬畝，占總面積的77.3%，盆地54萬畝,占12.7%，丘陵42.6萬畝，占10%。適宜建設大型的光伏電站和相關的配套設施。

 光伏電力作為一種新型可再生能源，能量消耗水平更低，且占地空間更小。從我國光伏應用情況來看，包括大型電站到工商民用屋頂、農業大棚、漁光互補等分布式應用形式已滲透入各個產業、各個領域的能源供應環節，不僅帶來了能源發展新機遇，同時也帶來了能源投資新形態。目前，我國光伏發電技術和產業實力基本穩固，政策、金融、電網形成了推動產業規?；l展的三大支柱，金融產業與光伏產業的融合共進，不僅將大力推動光伏的發展，而光伏可作為投資品的價值也將為金融創新發展帶來無限空間。

投資價值分析

 1.財務狀況分析

 (1)資產分析： (單位：萬元)

 根據上述表格可知，忻州恒能公司成立時間較短，經營效果不明顯，資產負債率偏低;寧夏寧東太科和呼和浩特市神舟已趨于穩定經營，資產負債率平穩表明公司信用良好，同時表明該公司通過舉債經營，擴大生產規模，開拓市場，增強企業活力，獲取較高的利潤。

 (2)收益分析： (單位：萬元)

 根據上述表格得出：

 1)忻州恒能目前處于建設期，暫無盈利收入同時投入市場資金額較少;寧夏寧東太科和呼和浩特市神舟處于由建設期向發展期過渡階段，寧夏東科前期經營投入資金比例較大，主要為拓展市場，營收收入一般;呼和浩特市神舟在不斷拓展市場的基礎上，同時也增加了市場份額，為公司帶來了穩定的收益；

 2)依據上表，寧夏東科和呼和浩特神州利潤率約在40%-60%，說明公司在通過一定時間的經營，利潤率漲幅較快，表明企業的盈利能力強；

 3)光伏產業是一種清潔能源，隨著生活水平和需求的不斷提高、國家政策的大力支持，當下的光伏能源并不能滿足現狀的需要，所以，未來對新能源與清潔能源的開發會不斷增加，表明該產業藏有巨大的發展潛力和投資價值。

 2.光伏發電前景分析

 (1)國家政策性支持

 在國家政策鼓勵下光伏發電近來發展很快，2014年并網光伏發電容量2652萬千瓦，發電量237億千瓦時，當年新增1063萬千瓦，電量147億千瓦時，實現了跨越式發展。預測2020年將達1億千瓦，2030年3億千瓦。由于我國人多地少，經濟發達地區人口稠密，適宜發展以陽光屋頂為主的分布式光伏發電，是今后發展重點，占比將達60%～70%左右。目前光伏發電造價約每千瓦投資約7000～10000元，上網電價0.8～1元/千瓦時。

 (2)全球光伏市場及展望

 光伏電力作為一種新型可再生清潔能源，是未來發展中所必不可少的一種資源，究其該行業市場及展望如下圖所示：

圖一：全球市場

 得益于持續下降的太陽能發電成本，2015年全球光伏市場需求將增長16%-25%，預計將會有53GW到57GW的全年安裝量。從地理分布來看，全球主要太陽能市場將繼續集中在中日美等環太平洋市場。從絕對增長數量來看，中國、美國以及印度將會是主要市場。

圖二：市場展望

 2015年單晶硅電池市場份額將增長到27%，相比2014年增長24%。根據光伏發電在新老市場的潛力分析，2015年100kW以上的光伏項目將達到15.7GW，相比2014的13.2GW有較大增長。

 (3)電力未來發展趨勢

 2015年前三季度國內光伏產業發展迅速,新增裝機約10.5GW,同比增長177%,總產值超過2000億元。“十二五”規劃目標已提前完成,而“十三五”期間，光伏年均新增需求有望達20-30GW,保持高增長。2016年上網電價下調有望刺激四季度迎搶裝潮。預計2020年華北電網裝機容量將超過4億千瓦，華東、華中、南方電網約3億～4億千瓦，西北電網超過2億千瓦，東北電網約1.5億千瓦。2030年電網規模將再增大40%～50%。說明該行業具有巨大的投資價值，盈利性高。