趨勢財經6月6日訊

　　天沃科技(002564)

　　事件 1： 剝離虧損資產： 3.89 億元轉讓新煤化工 100%股權。 股東權益增值 445.57 萬元，增值率 1.16%。 公司將行業增長乏力且業務規模盈利能力較低的資產出讓，以集中公司資源于優勢領域。

　　事件 2： 裝備制造業務劃轉至全資子公司張化機，實現內部整合。 張化機的重裝板塊定位于產品導向的制造基地，為公司的其他板塊提供強有力的制造能力支持。母公司天沃科技將逐步向投資控股型公司轉變。? 事件 3： 組建產業公司負責澄楊基地運營，盤活資產，提高效率。 產業公司將積極盤活閑置資產，充分利用廠房土地資源，策劃資產新用途。? 天沃科技與浙金信托于 2017 年 5 月 5 日簽署戰略合作框架協議。浙金信托于 4 月 6 日至 4 月 14 日間，增持公司股份 36,788,143 股，占公司總股本的 5.00%， 相當于浙金信托從財務投資者升級為戰略投資者。

　　控股子公司中機電力增資控股廣西能美好： 中機電力向廣西能美好增資 7300萬元，持有廣西能美好 51%股權。業績承諾： 2017， 2018 年廣西能美好實現凈利潤分別不低于 2000 萬元，3000 萬元。本次收購公司進入區域輸配電領域，將有助于拓展在西南地市場。

　　在手訂單約 220 億，保障未來 2 年業績增長。 截止 2017 年 2 月， 公司在手訂單 186.24 億元?？紤]到 3 月中機電力中標玉門，哈密項目共 34 億元， 粗略判斷目前公司在手訂單約 220 億元， 其中清潔能源/電力工程合計近 200 億元。

　　清潔能源：中機電力實力雄厚， 2016 年 8-12 月超業績承諾 33%。 公司 2016年完成 29 億現金收購中機電力 80%股權，分 5 期實現業績后完成付款。中機電力：電力工程 EPC 位居國內前 5 名?？毓芍袡C電力后，電力工程，新能源與清潔能源總包業務成為公司核心支柱。中機電力承諾 2017-2019 年扣非凈利潤不低于 3.76 億， 4.15 億， 4.56 億元。

　　軍民融合：有望成為公司未來增長亮點。 2016 年公司已收購無錫紅旗船廠(原總裝備部旗下專業生產基地之一) 60%股權。公司還投資設立江蘇船海防務應急工程技術研究院，將提升公司在軍民兩用應急裝備，高技術船舶和高端海工裝備等領域的研制能力。

　　傳統業務：煤化工設備觸底反彈，核電，新材料趨勢向上。 近期煤化工，石化行業回暖，公司煤化工設備，石油化工設備訂單開始復蘇，預計 2017 年公司傳統業務有望扭虧為盈。公司改進的 T-SEC 煤炭高效清潔能源技術環保優勢大，未來市場前景較好。核電裝備：成立核物理研究院，是我國首家工商核準的由民營上市公司設立的核物理研究院，已獲供方資格。

　　考慮到中機電力的收購， 預計公司 2017-2019 年業績為 4.0 億元， 5.3 億元，6.6 億元，目前市值 75 億左右， 對應 PE 為 19/14/12 倍，維持買入評級。風險提示： 應收賬款壞賬風險，煤化工/石油化工設備等傳統業務需求下滑風險，轉型軍工產業化風險，中機電力訂單執行風險。

        來源：中金網

圖片來源：找項目網