10月22日晚，停牌已久的酒鬼酒(000799)發布公告，稱之前預告的發行股份購買資產事項條件尚不成熟，相關談判已經終止。此前，媒體報道酒鬼酒停牌與向華澤集團定增、以收購其旗下湘窖酒業有關，公司今晚公告表示酒鬼酒對外聯姻遇阻。

　　公告稱：“本次交易為本公司發行股份購買一家白酒企業(主營業務為生產、 銷售白酒產品)的控股權，擬定公司以股份方式向交易對方支付全部 交易對價，股份來源為公司向交易對方定向發行的股份?；谀壳暗氖袌霏h境和白酒行業發展情況，通過充分調查論證， 認真聽取各方意見，逐級審核討論，并與本次交易各相關方多次協商后，認為現階段實施此次重大資產重組的條件尚不成熟。從本公司長遠發展戰略的角度考慮，從保護公司全體股東及公司利益的角度出發，經審慎研究，公司決定終止籌劃本次重大資產重組。”

　　酒鬼酒此次停牌始于6月8日，當時的公告顯示，“公司在籌劃發行股份購買資產事項，并積極推進發行股份購買資產的各項工作”。在業界看來，酒鬼酒的停牌與收購湘窖酒業密切相關，并且頗為看好雙方的整合。

　　湘窖酒業的前身是邵陽市酒廠，2003年被華澤收購并更名。為了做大湘窖，吳向東先后投入10多億元，建設總占地面積達1200畝的湘窖生態釀酒園，預計工程全部建成時，湘窖的產能將達到8萬噸。

　　這些年來，湘窖酒業的發展勢頭一直比較好，有湘窖、開口笑、邵陽大曲三大產品系列，形成對高中低端市場的全覆蓋，在湖南省內的口碑和銷售都比較好。目前，湘窖酒業在湖南白酒市場占有率最大，其產能、營業收入、繳納稅款、實現利潤等多項指標均已躍居湖南省酒類行業第一。

　　業內人士認為，產品方面，酒鬼酒偏高端，具有全國影響力，而湘窖酒業在湖南本土根基較穩，中高低端都比較強，雙方一旦聯手，酒鬼酒的業績獲得大幅改善，同時還可以形成湘酒集團，把湖南本土市場打造為穩固的根據地市場，在行業深度調整中獲得突圍機會，待時機成熟再向省外擴張，最終提升在全國市場的占有率。

　　然而，雙方整合最終未能實現。在此次公告中，并未見其對此次談判終止的原因做詳細陳述。業內人士猜測，可能與酒鬼酒對“實際控制人”的認定有關。

　　2014年11月，中國華孚貿易發展集團公司整體并入中糧集團有限公司，而華孚集團控制的中國糖業酒類集團公司是中皇公司的大股東，因此，這次國企整合使中糧集團間接入主了酒鬼酒。

　　10月8日，酒鬼酒發布公告稱，因之前對上市公司“實際控制人”的理解存在偏差，在2014年年度報告中披露本公司無“實際控制人”，現認定本公司實際控制人為中糧集團有限公司。業內人士看來，這可能意味著中糧集團正在對酒鬼酒施加更多的影響。

　　知情人士透露，中糧集團于9月初開始介入酒鬼酒的并購工作。此時，酒鬼酒停牌已近3個月，而中糧集團內部決策流程較為復雜，酒鬼酒按照監管要求的時間走完所有內部審批手續已幾乎不可能，只能以“條件尚不成熟”宣布告終。

　　業內看來，中糧集團通過中皇間接持有的酒鬼酒股份占比并不高，如果通過向華澤集團定向增發股份收購湘窖酒業，若華澤的股權比例比較高，則可能會稀釋中皇的股權，從而使得雙方持股比例差距縮小，或將減弱中糧對酒鬼酒的控制力，對此，中糧集團也許有所擔憂。因此，中糧集團內部后來對湘窖酒業的估值出現了分歧。酒鬼酒在認定中糧為“實際控制人”之后，應該會在中糧的安排下參與到其他并購之中，湘窖酒業也會尋找新的并購對象。

圖片來源：找項目網