1月19日，市場傳出全球最大奢侈品集團LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩軒將入股Marcolin SpA，消息導致目前代理LVMH SE 旗下多個品牌的全球第二大眼鏡制造商Safilo Group SpA (SFL.MI) 霞飛諾集團股價在19日周四尾盤應聲急插21%，創2014年丟掉Gucci 古馳代理權當天以來的最大盤中跌幅。路透社和彭博社均引述市場消息稱LVMH SE 將購入Marcolin SpA 10%的股權，讓這家由私募股權基金公司PAI Partners SAS 控股的意大利眼鏡制造商獲得最高5億歐元的估值，意味著LVMH SE 的投資規模為5,000萬歐元。該交易最快將于本月內公布。1月16日，眼鏡制造行業已經誕生了2017年至今最重磅的收購案，全球最大眼鏡制造商、意大利的Luxottica Group SpA (MTA:LUX; NYSE:LUX) 陸遜梯卡集團和全球最大鏡片生產商、法國的Essilor International SA (ESSI.PA) 依視路集團價值460億歐元的合并交易，形成集眼鏡和鏡片制造、品牌代理和零售業務的年銷售150億歐元、凈核心利潤35億歐元的眼鏡行業世界霸主。通過入股Marcolin SpA，LVMH SE 將在近年競爭越加激烈而又易入門且好賺錢的高端眼鏡市場獲得更大自主權。該集團最大競爭對手之一Kering SA (KER.PA) 開云集團近年已經逐步從Safilo Group SpA 霞飛諾集團撤走眼鏡業務并建立自營部門，Alexander McQueen、Bottega Veneta 葆蝶家、Yves Saint Laurent 圣羅蘭都已先后離開Safilo Group SpA 霞飛諾集團，Gucci 古馳的代理合約已經提前在2016年底結束。失去億元級別的Gucci 古馳對Safilo Group SpA 霞飛諾集團更是造成巨大沖擊，2014年9月Kering SA 開云集團宣布把占Safilo Group SpA 霞飛諾集團15%-17%銷售的Gucci 古馳眼鏡業務收歸自營的那天，Safilo Group SpA (SFL.MI) 股價重挫了30%。與LVMH SE(可能)合作Marcolin SpA 的方式不同，Kering SA 開云集團選擇招攬行業內精英單干。早在2013年，該集團就把Safilo Group SpA 霞飛諾集團當時的首席執行官Roberto Vedovotto 撬走，委任他為眼鏡業務CEO。除了Kering SA 開云集團旗下品牌之外，Safilo Group SpA 霞飛諾在2013年就已經痛失Giorgio Armani SpA 喬治·阿瑪尼代理權，而該品牌正是被Luxottica Group SpA 陸遜梯卡集團奪去。

　　LVMH 旗下Céline 品牌將率先結束意大利眼鏡制造商Safilo 霞飛諾的代理目前LVMH SE 的Christian Dior 迪奧、Fenci 芬迪、Givenchy 紀梵希、Céline 賽琳和Marc Jacobs 都與Safilo Group SpA 霞飛諾有代理合約在身。據統計，只有Céline 賽琳的合約將于2017年底結束，LVMH SE 已經決定不再續約，其它4個品牌的合約限期都在2020年底至2024年底之間，其中相信占最大收入比例的Christian Dior 迪奧剛在2016年12月底續約，新的合約至2020年12月31日到期。當然也不排除LVMH SE 像Kering SA 開云集團那樣花錢為旗下品牌提前贖身。Marcolin SpA 現在擁有隸屬于LVMH SE 的意大利奢侈品牌Emilio Pucci 璞琪的代理權，業界相信LVMH SE 會把Céline 賽琳也交給Marcolin SpA 代理。消息人士稱LVMH SE 可能會和Marcolin SpA 建立合資公司來經營前者的全盤眼鏡業務。這也符合奢侈品牌增加對供應商控制以提高利潤和保障供應的趨勢。

　　Luxottica 陸遜梯卡集團目前掌握著Prada 普拉達集團、Giorgio Armani 阿瑪尼集團、Dolce & Gabbana 杜嘉班納和Chanel 香奈兒等多個奢侈品集團的眼鏡代理權上周的兩宗(潛在)交易會再次觸發眼鏡業內的大洗牌，而Safilo Group SpA 霞飛諾在這一背景下顯得更加弱勢和被動。在全球950億歐元的眼鏡市場中，合并后的EssilorLuxottica 就將占據超過一成半。意大利Mediobanca 銀行最近的報告估計Safilo Group SpA 霞飛諾代理的所有LVMH SE 品牌年收入約3.5億歐元。據數據，2015財年Safilo Group SpA 霞飛諾實現收入12.79億歐元，即LVMH SE 占該集團超過27%的業務。過去5年Safilo Group SpA 霞飛諾的核心利潤EBITDA 持續收縮，2015財年更同比銳減25.4%至8,240萬歐元。Kering SA 開云集團在2014年稱，鏡框和太陽眼鏡業務是一直保持雙位數增長的高端領域，而當年該集團這項業務的銷售約為3.5億歐元，能在眼鏡行業占到前5名。當時Kering SA 開云集團旗下11個品牌中有9個品牌的眼鏡業務由代理商運營，每年授權收入達5,000萬歐元。不過對Luxottica Group SpA 陸遜梯卡和Safilo Group SpA 霞飛諾等代理商來說有利的是，有財力和愿景經營獨立眼鏡業務的全世界兩大奢侈品集團已經坐實(或即將)“單飛”，與此同時意大利同行方面在低迷的環境下已經難保業績增長，更無暇新建業務，因此潛在負面因素基本消除，但需要警惕的是其它領域的代理商，例如香水和美容用品，而且已有先例。2013年4月，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利斥資1.81億歐元從Interparfums SA (IPAR.PA) 收回美容業務代理權，并將該業務獨立成集團第五個業務部門，融入集團后的首年即錄得1.441億英鎊的批發收入及720萬英鎊的零售收入。

　　Gucci 古馳2017年更將被母公司Kering 開云集團從Safilo 霞飛諾收回為彌補近年連續失去的重量級客戶，Safilo Group SpA 霞飛諾集團奮力“拉客”，在2016年簽下了Rag & Bone、Moschino 莫斯奇諾、Love Moschino 和Swatch 斯沃琪等新品牌，同時也與Max Mara 以及Jimmy Choo PLC (CHOO.L) 兩個固有客戶提前續約至2023年，續約的還有上述提到的Christian Dior 迪奧。19日Safilo Group SpA (SFL.MI) 收報6.84歐元，全天跌幅收窄至14%，20日早段該股一度回升3%，至截稿時下跌0.29%至6.82歐元，過去52周該股累計下跌了27.4%，目前市值約66億歐元。而Marcolin SpA 擁有Tom Ford、Balenciaga 巴黎世家、MontBlanc 萬寶龍、Roberto Cavalli、Just Cavalli、Dsquared2、Tod’s 和Diesel 等代理客戶，2012年PAI Partners SAS 收購了該集團大約80%的股權，當時其估值為2.82億歐元。

　　來源：無時尚中文網 作者：林璧瑩

圖片來源：找項目網