在行業絲毫沒有回暖跡象之時，煤企使出了“渾身解數”謀求升級、轉型，而永泰能源可謂是“弄潮兒”。

12月19日，永泰能源發布公告稱，擬發行規模不超過40億元的公司債券，債券募集資金扣除發行費用后，擬用于調整公司債務結構、補充流動資金及適用的法律法規允許的其他用途。永泰能源為何又打算發行40億元公司債券呢?重要背景之一是其2015年度非公開發行股票預案(下稱“定增預案”)作出了修訂，擬募集資金總額大幅縮水。

2015年8月，永泰能源曾拋出總額不超過150億元的定增預案，但這份定增預案在10月又進行了修訂，募集資金總額變更為不超過49億元，和修訂前的定增預案相比，募集資金總額減少了101億元。永泰能源內部人士也告訴記者，定增預案已經做了調整，金額也相應有所減少。

新增6家合并單位

永泰能源也算是“先知先覺者”，早在2015年初，其便制定了向“能源、物流、投資”三大產業轉型的發展戰略。

記者梳理發現，2015年1-9月，永泰能源新增合并單位一共是6家，分別是山東泰達能源、華瀛石油化工、華興電力和貴州新晉泰能源，以及華昇資產管理和華衍物流，只有后兩者是投資新設企業，前四家都是合并的結果。

其中，華興電力已經讓永泰能源嘗到了甜頭。時間追溯到2015年3月，永泰能源董事會決定，將華興電力53.125%股權“收入囊中”，交易在2015年5月順利完成。

眼下，國家開發投資公司又公開掛牌轉讓，其持有的華興電力36.875%股權事項，作價約為16.02億元，永泰能源已經對外表示，其全資子公司將參與競拍。

永泰能源內部人士向記者透露，如果競拍成功，華興電力將成為公司的全資子公司，但因為交易對方是央企，競拍完成之后，還要走程序，所以說交易在2015年肯定完成不了。

之所以對華興電力“垂涎三尺”，是因為其有著令人艷羨的財務業績，并已讓永泰能源“從中漁利”。

2015年前三季度，永泰能源營業收入約為75.85億元，同比上漲30.52%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為5.26億元，和2014年同期3.94億元相比，增長了33.66%。

做一下對比，同樣是2015年前三季度，華興電力未經審計的營業收入和凈利潤各自約為53.4億和7.17億元。

如果按照53.125%持股比例計算，華興電力在9九個月的時間里，可以為永泰能源貢獻近3.81億元的凈利潤。

可想而知，一旦競拍成功，并在2016年成為永泰能源全資子公司，華興電力有望成為前者創收、盈利的“頂梁柱”。

中宇資訊煤炭行業分析師關大利坦言，雖然2016年上網電價可能下調，從而會在一定程度上拖累火電企業盈利水平，但煤價持續走低，火電企業的日子仍然會不錯。

擬發行40億債券

在行業哀鴻一片之際，中國神華在火電發展道路上卻闊步前行，僅2015年以來，其獲批的超超臨界燃煤發電機組項目就有7個，投資額合計約為453.12億元;除了自建以外，中國神華還“自掏腰包”對行業內的現有發電項目進行整合。

廈門大學能源協同創新中心主任林柏強等業內人士告訴記者，早在幾年前煤炭行業紅火時，神華就已經在火電領域進行了布局，所以現在可以保證整體盈利水平;另外，神華家底相當殷實，無論是目前延伸上下游產業鏈，還是日后可能會有的多元化業務布局，都是較為充足的資金作為后盾。

但不是所有煤企的家底都像中國神華那么殷實。以永泰能源為例，2015年8月，其拋出了一份總額不超過150億元的定增預案。

定增預案顯示，扣除發行費用后，分別以60億和36億元投資張家港沙洲電力有限公司建設2×100萬千瓦超超臨界燃煤發電機組項目和周口隆達發電有限公司建設2×66萬千瓦超超臨界燃煤發電機組項目，合計96億元;同時，以14億元投資上海潤良泰物聯網科技合伙企業(有限合伙)與感知集團有限公司合資組建感知科技有限公司;另外，以不超過40億元償還公司和子公司的債務。

但這份經過永泰能源董事會和臨時股東大會審議通過的定增預案，又進行了修訂，募集資金總額也由不超過150億元，變更為不超過49億元，“縮水”了101億元。

正當修訂后的定增預案還在證監會走流程之時，12月19日，永泰能源發布公告稱，打算發行規模不超過40億元的公司債券。

對此，永泰能源方面表示，本次債券發行完成后，公司的債務結構將得到優化，將有力地保障公司的持續、健康發展。而在林柏強看來，不斷在并購投資的永泰能源，只能通過向外部融資的方式來儲備“糧草彈藥”。

圖片來源：找項目網