為避免連續兩年虧損，央企中國鋁業把籌碼押在轉讓資產上，半個月內連發5則轉讓資產公告。

最新數據顯示，截至2015年前三季度，306家上市央企及其旗下子公司中，出現虧損的公司達到67家。

其中中國鋁業三季報顯示，2015年前三季度公司虧損9.31億元。2014年，中國鋁業已經虧損162.17億元，成為2014年的“虧損王”。

為了拯救業績，有央企選擇剝離旗下虧損資產，或者出售子公司，也有央企依靠母公司‘輸血’，甚至有利用相關的政策補貼來渡過危機。

中國企業改革與發展研究會副會長李錦對記者表示，未來兩年，國企產權改革和國企的結構改革將并行推進，重組清退將是國企改革的重要的方式，央企重組的力度也會進一步加大，將會出現一系列重磅動作。

據了解，國企改革配套方案有望年內推出，招商局集團將吸收合并中外運長航集團，中國遠洋和中海集團合并料將在明年1月前獲批，規模至少可達200億美元。

中國鋁業甩賣56.43億元資產

11月14日，中國鋁業連續發布了《關于公司擬轉讓中國鋁業香港有限公司房屋資產》、《關于公司擬處置貴州分公司部分資產》、《關于公司擬轉讓中鋁南海合金有限公司全部股權》的公告。

根據公告內容顯示，中國鋁業為整合盤活公司內部非經營性房地產，提高資產使用效率及資金周轉效率，擬將中國鋁業香港有限公司位于香港遠東金融中心45層的寫字樓協議轉讓給中鋁海外控股。此次交易的標的資產為：香港金鐘夏愨道16號遠東金融中心45 層房產(面積1.08萬平方英尺);經評估后的房產價值約為港幣3.72億元。

另外，中國鋁業還擬將貴州分公司位于電解鋁廠區的房屋建筑物、構筑物等資產處置給貴陽市土地礦產資源儲備中心。此次交易的標的資產為中國鋁業貴州分公司位于電解鋁廠區的地上建筑物、構筑物等資產。貴州分公司上述資產的處置值為19.5億元。

在第三份公告中，中國鋁業表示，公司及下屬子公司中鋁國貿將所持南海合金100%的股權以不低于評估后凈資產價值2.1億元的價格進行公開掛牌轉讓。截至2015年9月30日，南海合金經審計的資產總額2.48億元，負債總額1.44億元，凈資產1.03億元。

隨后11月26日，公司繼續發布公告，以超30億元的價格公開掛牌轉讓旗下中鋁物流100%股權及山西華興鋁業50%股權。

記者粗略計算發現，中國鋁業處置的資產價值已經達到了56.43億元，對于上述資產出售，公司直言，將增加現金流，降低資產負債率。

有業內分析人士稱，中國鋁業在剝離不良資產之后，新的業務有可能會被注入上市公司。

目前國資委共有108家央企，旗下共有277家A股上市公司。截至目前，總市值超過10萬億元。

WIND統計數據顯示，在目前A股所有上市公司中，實際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業、地方國有企業、大學以及集體企業的上市公司總計高達1040家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上，“國資系”的上市公司的總市值已經高達25.75萬億元。

重組成央企扭虧新出路

其中，虧損排名前十的上市央企共計虧損135.24億元，僅有兩家虧損在9億元左右，其余8家均在10億元以上，平均虧損額為13.5億元;另外，244家央企及其控股上市公司負債比去年同期增加了1.1萬億元。

巨額虧損下，央企重組潮也隨之來臨。

12月8日，國務院國資委宣布，中國冶金科工集團有限公司整體并入中國五礦集團公司，成為其全資子企業，中國冶金科工集團有限公司不再作為國資委直接監管企業。

值得一提的是，中國五礦集團控股的5家上市公司，三季報中沒有一家盈利，總共虧損了將近17億元，其中五礦發展虧損9.21億元。

華泰證券分析師陳靂認為，目前五礦集團的資產證券化率仍然較低，未來在上市公司板塊仍有整合前景。

據統計，此次重組是2015年以來央企的第4次重大戰略重組。而此前的3次大型戰略重組分別為華孚集團并入中糧集團、中國電力投資集團公司與國家核電技術有限公司實施重組，以及中國北方機車車輛工業集團公司和中國南車集團公司的聯合重組。

在航運市場需求不足、運力過剩的大環境下，兩大航運巨頭——中遠和中海遭遇“滑鐵盧”也宣布重組，其中中海集運虧損10.3億元。

12月11日，據國資委網站消息，中國遠洋運輸(集團)總公司與中國海運(集團)總公司實施重組，傳言已久的中國“中國神運”誕生。

“此次將是1+1>2的效果，按運力計算，中遠、中海集團整合后，其干散貨總運力將超過現居世界前兩位的日本商船三井和日本郵船，躍居世界第一。”長江證券一位證券分析師表示。

據了解，2015年以來央企重組明顯加快，已有10家央企實施戰略重組。至此，國務院國資委直接監管企業已從最初的196家銳減至目前的107家，銳減89家。

李錦認為，目前的央企重組圍繞產業結構的調整重組的特征更為明顯，通過供給端的結構調整可以提高供給水平，而央企供給的產品也將更加適應市場需求。2016年以“三個一批”為標志的產業結構調整將成為國企改革與發展的主題，而鋼鐵行業、建筑建材、水泥、煤炭、油氣、有色金屬等產能過剩的企業調整的步伐會加快。

30萬億國資將入股市

我國多數產業存在集中度不高的問題，大量的“僵尸企業”長不大、死不了，靠政府補貼、銀行貸款度日，央企占據不少比例。

12月9日，國務院常務會議特別提到，要“加快推進‘僵尸企業’重組整合或退出市場”，加大淘汰“僵尸企業”力度，有效化解過剩產能。

以A股上市公司為例，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對“僵尸企業”給出的量化指標是：扣除非經常損益后每股收益連續3年為負數。有媒體篩選統計，滬深兩市有266家上市公司連續三年均為負數，比例為10%。

2015年三季度末，上述266家公司負債總額合計高達1.6萬億元，266家公司的資產負債率達68.65%。這些“僵尸企業”高額負債已經成為沉重負擔。

國資委總會計師沈瑩表示，央企中現在虧損企業存在多種情況，有的是受行業周期影響，有的是政策性虧損，有的是布局不合理的問題，也有的是技術跟不上市場形勢等，處置將根據企業實際情況分類施策。

談到具體實施，沈瑩介紹，一是加強管理提升一批，提高運行效率，拓展營利空間;二是通過技術改造提升一批，加強創新推動產業轉型促使一批企業走入正常發展軌道;三是兼并重組一批，對于自身能力難以渡過難關的企業，通過與其他企業合并重組協同發展，形成新的活力;四是對于扭虧無望的企業，實行關閉退出。

中國企業研究院首席研究員李錦指出，這是中央實施供給側改革措施的實招，一些虧損企業的存量資產未來通過重組，可以產生新的發展動力。

“推動虧損央企破產，這是減法，而國家城市建設、養老、醫療、教育、軌道交通等方面的項目加快實施后，這是加法，也會帶動一些鋼鐵等過剩行業的需求，這樣可以實現供需平衡。”蘭格經濟研究中心首席分析師陳克新表示。

目前，核電、航空、航運、軍工、鐵路等五大行業的重組預期最高。財富證券分析師趙歡表示，目前國資委監管的48萬億凈資產，實現資產證券化的部分僅三分之一左右，大量資產在體外，這將帶來資產重組、整合及整體上市機會，給A股市場的估值提升帶來新動力。另一方面，隨著國企改革加速進行，部分國資上市平臺資源將獲得整合機會。圍繞著下一步央企和地方國企兼并重組大規模推進，國有資產證券化未來也將提速，將會釋放出很大的市場空間。初步測算，未來幾年內將有30萬億之巨的國有資產進入股市。

央企中現在虧損企業存在多種情況，有的是受行業周期影響，有的是政策性虧損 ，有的是布局不合理的問題，也有的是技術跟不上市場形勢等，處置將根據企業 實際情況分類施策。

圖片來源：找項目網