全國首家市級AMC擬迎來央企入主。

近日，經獲悉，青島市資產管理有限責任公司(以下簡稱青島資產)在上海聯合產權交易所公開掛牌轉讓66.67%股權，轉讓價格25.79億元。值得注意的是，此次股權轉讓一旦完成，青島資產的控股股東或將易主。

以華潤集團入主渝康資產為開端，獲取地方AMC牌照，推進集團企業內部資產管理公司向市場化方向融合轉型，或許已經成為眾多央企集團的戰略選擇。

66.67%股權公開掛牌轉讓，青島資產控股權或將易主

近日，上海聯合產權交易所發布產權轉讓公告，青島資產66.67%股權轉讓事宜正式浮出水面。

公告信息顯示，青島資產成立于2015年9月21日，注冊資本30億元，經營范圍涵蓋收購、受托經營金融機構和非金融機構不良資產，對不良資產進行管理、投資和處置，債權轉股權等。

青島資產擁有4家股東，其中青島國際投資有限公司(以下簡稱青島國際)持股33.33%、招商證券投資有限公司(以下簡稱招商證券)持股30%、青島港(集團)有限公司(以下簡稱青島港集團)持股20%，青島地鐵金融控股有限公司(以下簡稱青島地鐵)持股16.67%。

本次擬轉讓的66.67%股權，正是招商證券、青島港集團和青島地鐵3家股東所有的全部股權。

那么，青島資產的經營情況到底如何?公告披露的信息給出了答案。

2019年的審計報告數據顯示，截至2019年末，青島資產資產總額63.00億元，凈資產34.33億元，2019年營業收入4.14億元，利潤總額3.12億元，凈利潤2.29億元。未經審計的財務數據顯示，截至2020年末，青島資產資產總額53.93億元，凈資產34.41億元，2020年營業收入1.36億元，利潤總額1.11億元，凈利潤0.83億元。

從財務數據來看，青島資產2020年的經營業績較2019年大幅下滑，營業收入和凈利潤均跌至不足2019年的四成。

資產質量方面，中聯資產評估集團有限公司以2020年3月31日為評估基準日的評估報告顯示，青島資產凈資產評估值38.69億元，本次擬轉讓的66.67%股權對應評估價值25.79億元。

想要參與青島資產股權轉讓的意向受讓方，需要拿出真金白銀證明誠意。公告要求，意向受讓方在充分了解產權標的的情況下，并在被確認受讓資格后3個工作日內，需要按產權轉讓公告的約定，遞交交易保證金7.73億元，到上海聯合產權交易所指定銀行賬戶。

頭頂全國首家市級AMC光環，青島資產股東緣何選擇退出?

官網信息顯示，青島資產是全國首家市級地方資產管理公司，可謂是頭頂光環，但3位股東為何選擇退出呢?

2015年9月，青島市人民政府下發《青島市人民政府同意設立青島市資產管理有限責任公司的的批復》(青政字[2015]90號)，青島國際投資有限公司作為發起股東，注冊資本10億元。2016年2月，中國銀監會下發了《關于公布青島市地方資產管理公司名單的通知》(銀監辦便函[2016]340號)，青島資產正式獲得批量收購處置金融機構不良資產業務資質，成為全國第一家擁有批量收購和處置金融機構不良資產的市級AMC(資產管理公司)。

2016年12月，為進一步擴大經營規模，提高金融業務的市場化水平，更好發揮區域“金融穩定器”作用，經青島國資委批準，青島資產引入招商證券、青島港集團、青島地鐵3名股東，注冊資本由10億元增至30億元，資本實力顯著提升。

當然，本次增資受到業界廣泛關注，尤其是引入招商證券作為股東，成為首家引入券商參與到不良資產處置行業的吃螃蟹者。對此，業界普遍預期，青島資產引入招商證券后，可以充分利用招商證券在投資投行等方面的資源優勢，實現協同倍增效應。

然而事情的變化超出人們的預期。雙方的“蜜月期”沒維持多久，招商證券以一紙公告，宣布轉讓青島資產股權。

2020年12月4日，招商證券公告稱，公司董事會審議通過關于全資子公司招商投資轉讓所持青島資管30%股權的議案，同意招商投資通過在國資委認可的產權交易機構公開掛牌轉讓的方式，轉讓青島市資產管理有限責任公司30%股權，掛牌價格以國有資產評估備案確認的結果為基準，最終轉讓價格以實際成交價為準。

牽手4年后，招商證券緣何退出青島資產?

據業內人士透露，青島資產作為市級地方AMC，經營效益較為一般，不能為招商證券貢獻邊際收益，且招商證券持股比例不高，不能控股操盤，做財務投資者的價值不大。

財務數據印證了上述業內人士的判斷。通過Wind數據獲悉，按照2020年的財務數據測算，青島資產的凈資產收益率(簡稱ROE)僅有2.41%，遠遠低于招商證券10.85%的ROE水平。這或許是招商證券選擇退出的原因之一。

中信集團早已戰略布局，入主青島資產或許只差臨門一腳

值得關注的是，本次青島資產66.67%股權如完成轉讓，接盤方將擁有三分之二以上的表決權，成為絕對控股股東。

轉讓公告明確了受讓方的五項資格條件：(1)意向受讓方應為依法設立并有效存續的境內企業法人或其他經濟組織。(2)受讓方須財務狀況良好、有信譽、有足夠的支付能力。(3)意向受讓方應具有良好商業信用，無不良信用記錄。(4)意向受讓方應符合國家法律、法規規定的其他條件。(5)本次股權轉讓不接受委托(含隱名委托)、信托、聯合方式舉牌受讓。

從五項資格條件來看，青島資產本次股權轉讓的門檻并不高，但潛在的意向受讓方，或早已鎖定。

2020年2月28日，中信集團與山東省在線簽署合作協議。青島發布的信息顯示，在青島分會場，青島市地方金融監督管理局與中信資產管理公司簽署戰略合作協議。

公開資料顯示，中信資產管理有限公司(簡稱中信資產)系中信集團控股子公司，成立于2002年，初始定位是處置集團內不良資產。近年來在中信集團整體戰略部署下，按照“主業+特色業務”發展模式，中信資產聚焦不良資產收購、管理和處置主業，同時不斷豐富資管業務內涵，拓展資管業務外延，發展特色業務。

2020年7月份，中國經營報援引有關消息指出，中信集團看好青島資管，有意收購3家股東的股權獲取控股權。收購事項是山東省政府推進的，中信集團入主青島資產的事項已經進入盡調階段，青島資管的相關業務因為過渡期的原因已經暫停。

對此，就青島資管股權轉讓一事的進展致電中信資產，未獲回復。青島資管則稱需向相關業務部門確認，但截至發稿前，尚未給予回復。

盡管如此，一旦入主青島資產拿下地方AMC牌照，從集團內部業務向外部業務拓展，可謂是中信資產水到渠成的戰略選擇，而本次青島資產股權正式掛牌，標志著中信集團推進的控股權收購，已經完成了盡調、審批等前置程序，距離中信集團的入主，或許只差臨門一腳。

央企集團入主地方AMC，華潤集團已先行一步

中信集團如成功入主青島資產，并非央企入主地方AMC的個例。實際上，華潤集團早已先行一步。

2020年5月，華潤集團旗下的華潤金控在重慶聯交所成功摘牌，與重慶渝康資產經營管理有限公司(簡稱重慶渝康)原股東方簽訂《產權交易合同》，斥資35億元受讓重慶渝富、重慶水務資產、重慶市城投集團、重慶市地產集團等4家股東54%股權。完成相關法定程序后，華潤金控持有重慶渝康54%股權，成為重慶首家地方資產管理公司的控股股東。

拿下渝康資產這張地方AMC牌照后，華潤集團旗下的金融牌照進一步豐富，涵蓋銀行、信托、公募基金、資產管理、融資租賃、保險經紀、股權投資、不良資產處置等領域。

談及入主地方AMC的原因，華潤集團的官方給出了答案。

地方AMC牌照具有稀缺性，作為持牌機構具有直接在一級市場獲取不良資產的渠道便利，同時在監管、政府、金融機構及同業的認可度更高。通過獲得地方AMC資質，華潤資產可直接批量獲取銀行不良資產包，能夠更好地持續計息、降低通道費用，提升回報。

值得關注的是，華潤金控旗下的華潤資產管理有限公司(簡稱華潤資產)與中信資產類似，早期定位為內部低效資產處置機構，目前正在全面推進戰略轉型。

作為華潤集團旗下特殊資產投資運營平臺，華潤資產在不良資產管理領域有超過20年實操經驗，全程參與了大型央企集團“華源”與“三九”的重組整合，重組資產規模580億元、重組債務規模600億元、重組企業466家，其中包括7家上市公司。2015年，華潤資產全面推進戰略轉型，目標聚焦違約市場，業務深耕價值全鏈，協同華潤產業、整合市場資源，構建具有產融特色的差異化業務發展模式。

獲取地方AMC牌照，推進集團企業內部資產管理公司向市場化方向融合轉型，或許正成為眾多央企集團的戰略選擇。

來源:大河財立方

圖片來源：找項目網