近日，長城新盛信托有限責任公司(簡稱“長城信托”)的股權轉讓有了新進展。有信息顯示，新疆銀保監局已經批復同意河南省天瑞集團有限公司(簡稱“天瑞集團”)受讓新疆生產建設兵團國有資產經營有限公司(簡稱“兵團國資公司”)持有的長城信托35%的股權。

如轉讓完成，天瑞集團也將成為長城信托第二大股東。

值得注意的是，長城信托曾披露此次轉讓的價格為每股8.26元，共10500萬股，總金額為8.67億元。相較于此前中江信托以及天津信托的收購價格，可謂劃算，但這也與信托公司自身體量有關。

水泥大王跨界

據了解，此次長城信托的股權轉讓源自于兵團國有企業改革。2019年5月9日，兵團國資公司將其持有長城信托35%股權在新疆產權交易所掛牌公開轉讓。

隨著長城信托2019年年報的披露，天瑞集團的身影出現其中。

財報顯示，2019年8月22日，天瑞集團出資人民幣8.67億元擬受讓兵團國資公司持有的長城新盛信托 35%股權，合計 10500 萬股(每股價格 8.26 元)，并已繳納保證金1.3億元。與此同時，2019年底長城信托已經審議通過天瑞集團受讓股份相關議案，監管還在審批中。

從行業來看，此次新加入的股東天瑞集團為水泥制造業大王。公開信息顯示，天瑞集團是集旅游、水泥、鑄造、互聯網物流為主體的股份制企業集團，2019年，位列中國企業500強第449位，中國制造業企業500強第221位。

據了解，天瑞集團始創于1982年，注冊地在河南汝州市，注冊資本20億元。其董事長李留法和其子李玄煜共同持有公司全部股份。2011年12月，旗下天瑞水泥已經在港交所主板成功上市，而從金融板塊來看，天瑞集團涉足并不多，旗下擁有天瑞集團財務公司，并持有洛陽農商行股份。此次欲收購信托牌照，可能意在拓展金融領域。

長城資產控股權不變

當前，長城信托由中國長城資產管理公司(簡稱 “長城資產”)、兵團國資公司、德陽市國有資產經營有限公司(簡稱“德陽國資”)和伊犁哈薩克自治州財信融通投資擔保有限公司(簡稱“伊犁財信”)四股東共同持股，注冊資本金為3億元，注冊地為烏魯木齊。

進一步來看，由于德陽國資由長城資產100%持股，所以長城資產合計擁有長城信托62%股權，擁有絕對控制權。

對于此次股權轉讓進度如何，會給長城信托帶來哪些改變，截至發稿時止，暫未收到答復。

盡管當前長城信托股東實力優厚，但從公司實力來看并不突出。公開信息顯示在目前68家信托公司中長城新盛信托注冊資金排名、凈資本、凈資產排名均處于行業末尾。

2019年末，長城信托自營資產共15.37億元，貨幣資產占比為82.88%;信托資產總計178.54億元，其中房地產和實業占比分別為48.32%和37.46%。當年共實現收入合計3.90億元，利潤總額3.06億元，凈利潤2.31億元。公司2019年總資產利潤率為21.07%，資本利潤率為22.37%，主營業務收益率為59.10%。

據了解，長城信托在重組原伊犁哈薩克自治州信托投資公司的基礎上設立的非銀行金融機構，1988年成立，全部由自治州財政局出資，注冊資本為3000萬。在信托行業第五次整頓的過程中，2003年中國銀監會下發文件同意公司重組方案。

2011年9月，中國銀監會批準由長城資產(35%)、兵團國資公司(35%)、深圳盛金投資(17%)以及伊犁財信(13%)在進行重組的基礎上對其進行增資擴股、更名、改制。更名為新疆長城新盛信托有限責任公司，注冊資本變更為人民幣3億元

2013年正式更名為長城新盛信托有限責任公司。

2015年8月，長城資產下屬的德陽國資受讓了深圳盛金投資的17%股權，股權結構發生根本變化。

2016年12月，德陽國資再次受讓伊犁財信所有持有的長城信托10%股權，合計持有股權變為27%。

對于此次股權轉讓，長城資產為何沒有再次出手。一方面從股權結構來看，當前長城資產已經擁有絕對控制權，合計持股比例達62%。另一方面，此前由于絕對的國資控股，引入民營企業可能會為長城信托注入更多活力，在體制、業務上面尋求新的突破。

信托牌照價值幾何?

值得一提的是，此次股權轉讓同樣引起大家注意的還有轉讓價格。作為我國金融機構中能夠橫跨貨幣市場、資本市場和實業投資領域進行經營的金融機構，信托牌照一直以其稀缺性著稱。

根據此前披露的數據，此次35%股權轉讓的價格為8.67億元，據此測算長城信托全部股權需要24.78億元。

業內人士也表示，盡管長城信托實力上存在劣勢，但8.67億的轉讓價格對于信托牌照而言轉讓價格并不高。在全國僅有68家信托公司，且不新發牌照的前提下，信托牌照一直處于稀缺狀態，此前信托行業的股份轉讓也多為小份額。

公開信息顯示，去年底和今年年初，置信電器、上實集團分別摘得英大信托和天津信托股權。其中，置信電器欲收購英大信托73.49%股權，交易價格為94.14億元;上實集團則以94.09億元代價，摘得天津信托77.58%股權，成功參與天津信托混改。

上述的兩次收購，可謂價格不菲，而從價格估算來看兩家信托公司的價格均在百億級別。

相對而言，長城信托的股權收購可謂十分優惠，這也與自身業務實力有很大關系。但對于天瑞集團來說，長城信托也有明顯的優勢。

一方面，長城信托資產規模小。從業務規模和資本實力來看長城信托處于行業尾部，但也同樣沒有太多的歷史遺留問題，在控融資規模、去杠桿去通道的監管背景下，新股東的入駐負擔并不大。另一方面，長城信托的股東實力十分突出。長城資產直接和間接持有62%的股權，股份可謂十分集中。

而天瑞集團此前在金融領域涉足不多，此次參與國企混改，對于其而言也可以拓展與其他股東在業務合作方面的聯系，實現優勢共贏。

但此次的股權轉讓也同樣引發了市場對于信托牌照價值的思考，盡管無論是規模和實力都與此前轉讓股權的信托公司股權存在差異，但價格來看比較相對較為優惠，也引發了市場對于牌照價值縮水的擔憂。

對此，行業分析師廖鶴凱在此前表示，長期看信托公司股權依然值得布局。當前信托國資居多，國企混改未來還有很大的空間。同時，我國信托主營的信托業務還有很大拓展空間?，F在絕大多數只能是財務投資，很難獲取實際話語權。近年來少有的民企控股信托，這種情況只能適合有長期布局、現金流持續穩定的投資方。

來源:華夏時報

圖片來源：找項目網