國家電網全資子公司魯能集團有限公司(下稱“魯能”)旗下數千億資產的處置難題終于塵埃落定。

2020年8月10日晚間，魯能官網發布消息稱，根據國資國企改革有關部署，100%股權將整體轉劃至中國綠發投資集團有限公司(下稱“中國綠發”)。

資料顯示，中國綠發是由中國誠通控股集團有限公司、國家電網、中國國新控股有限責任公司參股投資的股權多元化中央企業。

此次將魯能集團100%股權劃轉后，中國綠發注冊資本金擬調增至400億元。

經獲悉，關于魯能資產剝離事宜曾有過多份處置方案，包括回歸山東省懷抱;采取“一體一策”的方式逐漸退出房地產業務;以及由誠通控股接手魯能集團，直接升格為央企。

事實上，在經歷多次轉型之后，魯能的數千億資產多數集中在房地產領域。資料顯示，該公司擁有遍布全國十四個省市的51個地產項目、數千億資產。

自今年3月初國家電網下定決心剝離非主營業務以來，這家全球最大的公用事業公司旗下房地產業務平臺魯能由此被推上了風口浪尖。

如今，中國綠發入主魯能，繼出讓全資子公司國中康健集團有限公司(下稱“國中康健”)股權后，國家電網在輔業剝離上再下一城。

一波三折

工商注冊資料顯示，中國綠發成立于1988年5月21日，法定代表人為陳衛成。截至發稿，該公司的工商信息并未更新，仍為中國誠通旗下全資子公司。

中國誠通則成立于1992年，由原國家物資部直屬物資流通企業合并組建而成。2005年，國資委確定該公司為國有資產經營公司試點企業。

按照國資委的要求，中國誠通將按照市場原則，搭建國有資產重組和資本運作的平臺，探索中央企業非主業及不良資產市場化、專業化運作和處置的路徑。

截至目前，中國誠通以托管和國有產權劃轉等方式，重組整合了中國寰島集團、中國唱片總公司、中國國際企業合作公司、華誠投資管理公司、中國包裝總公司、中商企業集團公司等中央企業和普天集團8家企業、中冶紙業公司、中鋼爐料資產包等多家中央企業子企業。

業內不久前流傳的一份魯能重組方案即是，由中國誠通接手魯能，后者也借此升格為國資委直管企業，級別為司局級。

國新控股則成立于2010年12月22日。2016年初，該公司被國務院國有企業改革領導小組確定為國有資本運營公司試點。截至2019年底，國新控股資產總額超過4200億元，公司年度凈利潤突破100億元。

魯能此次被推至聚光燈下源于今年3月22日，中央紀委國家監委官網發布的關于國家電網巡視整改進展情況的通報。

當天，國家電網隨即回應稱，“以更高的政治站位堅守電網主責主業，下決心退出傳統制造業和房地產業，堅決按期完成深化集體企業改革任務”。

國家電網上述表態引發巨震。由于集團旗下地產業務主要集中在魯能，后者由此被推上了輿論風暴的暴風眼中。

目前，魯能擁有包括商業產業、文旅產業、體育產業、健康產業、科技產業、美麗鄉村、民生產業和綠色能源八大主導產業。

但除了綠色能源涉及光伏、風電等新能源業務外，其他版塊均與地產開發業務有關。

官網介紹稱，魯能擁有29年城市開發經驗，布局全國23個省市區，累計開發建筑面積1300萬平米。

按照國家電網的表態，在魯能八大主導產業中，除了綠色能源外，其他產業均將被剝離。

其中一個方案是魯能將采取“一體一策”的方式逐漸退出房地產業務，僅保留新能源、體育及科技板塊，未來將主要聚焦于風電、光伏產業，成為國家電網旗下新能源業務平臺。

據不完全統計，魯能目前涉足的地產項目共計51個。其中已有項目21個，在建項目30個，這些項目遍布在全國14個省市。

按照天風證券2017年的估算，魯能旗下未注入上市公司部分的房地產業務體量超2000萬方，貨值超4000億。

但若按照“一體一策”的剝離原則，魯能將有千億地產資產待售，徹底退出房地產業務短期內或很難完成。

在新能源業務布局上，魯能早已開始布局。官網顯示，魯能清潔能源已布局國內12個資源富集省份，總建成、投產容量255萬千瓦，累計發電157億千瓦時。

按照規劃，未來，魯能的目標是力爭總裝機規模達到全國前十，實現全球化資產布局，同時打造風、光為核心，產業和價值鏈多元延伸的業務格局。

不過，該目標的實現挑戰重重，魯能現有新能源發電裝機量與各大發電集團相差甚遠。

僅以風電裝機為例，中國風能協會統計的數據顯示，2018年國家電網全部新增裝機僅為38.8萬千瓦，排名第14位，不到國家電投集團新增裝機容量的六分之一，至于累計裝機量排名更是從未進入過前十。

另一個挑戰在于，魯能已失去發力新能源業務的最佳時機。隨著風電、光伏產業均將步入平價上網時代，缺乏財政補貼的新能源業務經濟性不足。

由于魯能早已被貼上房地產標簽，若全部退出地產業務，外界對其未來前景的擔憂將大大增加。

另一種傳聞是，魯能不應該舍棄房地產業務，應整體從國家電網剝離，再次回歸山東，由地方國資委接手。

然而，雖然魯能的大本營在山東，早在上世紀90年代就開始在濟南從事房地產開發工作，但自從2016年3月在濟南唐冶拿地之后，就暫停了在濟南公開拿地的步伐。

目前，該公司旗下的房地產業務廣泛分布在海南、北京、重慶等地。

尤其在海南，魯能深耕多年，其規劃在海南投資超千億，明星產品文昌魯能山海天已砸下數百億。

魯能往事

魯能成立于2002年12月，前身是山東魯能集團有限公司，原為山東電力集團下屬的“三產多經”企業(電力行業內部對“三產”和多種經營公司的通稱)，最早是由職工持股和國有股共存，本就從事非電網主營業務。

得益于涉足房地產開發業務較早，魯能發展迅猛，總規模甚至超過原母公司山東電力集團， 2009年升格為國家電網直屬單位。

2010年，為規范央企大規模進軍房地產業的現象，國資委發布“退地令”，要求央企全面退出房地產，除中國建筑工程總公司、保利集團、華僑城集團等16家央企擁有房地產主業資質外，其余78家不以房地產為主業的央企要退出該業務。

魯能本不在16家之列，但幸運的是，魯能的房地產業務卻“逃過一劫”。

2011年2月，國資委以“魯能集團在被國家電網收購之前就已從事房地產業務且規模很大”為由，特批魯能和其他4家企業從事房地產業務。

除了魯能外的其余四家分別是中航工業、神華集團、中煤集團和新興集團。國資委對這五家央企設立了限制條件，集團公司不能動用主營業務的大額資金從事房地產開發，并盡快開發完手中存貨項目。

后來，中航地產被保利地產合并，神華集團與國電集團合并重組，掛牌出售了自己的部分地產子公司，中煤集團和新興集團在房地產領域也逐漸退隱。

但魯能一直在堅守。該公司在房地產業務上加速擴張，“央企魯能”的廣告語很快遍及全國20多個省市，因而有“地產黑馬”之稱。

從2015年下半年開始，魯能的業績爆發可謂是一騎絕塵。2015年也是魯能首次闖入地產行業排行榜前50名。

之后兩年，魯能的排名更進一步，一度排在前20至30強行列。2017年，魯能的銷售規模已經達到了893.7億元，所有人都堅信，魯能2018年將沖破千億。

但2018年，魯能卻從各大機構發布的業績排行榜中消失。實際上，從2017年下半年開始，魯能在地產開發業務上開始低調潛行。

有分析人士稱，這或許與母公司國家電網加強聚焦主業，開始剝離房地產業務有關。

傳言，在2017年兩會時，國資委與魯能相關負責人談了幾次話。從2017年開始，魯能沒有再拿地王，全年公開市場拿地只花費了19.6億元，力求達到國資委要求的低調。

兩年前，魯能曾斥巨資拿下南京、福州、重慶多個區域單價地王，僅拿地花費137.8億元，2016年更是多次出手蘇州、東莞，全年拿地花費244億元。

有分析師直言，“房地產開發業務已是魯能集團唯一的主業”。

對魯能來說，2017年也有好消息。在歷經8年時長后，借殼上市的愿望終得實現。魯能旗下的主要住宅類房地產資產和業務被注入到廣宇發展。廣宇發展的業務范圍涵蓋住宅產品開發、商業地產項目開發運營以及物業管理服務。

然而受國家電網退出房地產業務影響，魯能的房地產主業資質能否被保留尚屬未知，廣宇發展的未來前景也一直不被看好。

雪上加霜的是，廣宇發展自身經營不善，現金流步步吃緊，一直靠魯能 “反哺”。

2017年，魯能向廣宇發展提供資金資助11次，涉及關聯交易金額約54.4億元。2018-2019年，魯能對廣宇發展的財務資助額度分別約為202.9億元及126.1億元，并在兩年內各新增資助額度1次，提供資助額度總計4次。

如今，魯能劃歸中國綠發，不再受國家電網堅守電網主責主業限制。此番處置后，其房地產主業資質也或將得以保留。

打碎了枷鎖后，借助廣宇發展上市平臺，魯能三年來的強力輸血能迎來回報嗎?

來源：能見Eknower

圖片來源：找項目網