上市兩年多的華凱創意正在籌劃一場并購“首秀”。

2019年6月17日晚間，華凱創意披露交易預案，公司擬以發行股份、可轉債及支付現金相結合的方式，購買深圳市易佰網絡科技有限公司(以下簡稱易佰網絡)90%股權，切入快速發展的跨境出口電商行業。

注意到，華凱創意自2017年上市以來，尚未進行過較大規模的并購重組交易。華凱創意稱，通過本次交易，上市公司將獲得寶貴的產業并購經驗，為未來持續并購、整合產業資源、豐富公司發展方式打下良好的基礎。

一家從事空間環境創意設計的公司，為何將上市后第一起重大并購鎖定在跨境電商領域?留意到，近年來，跨境電商已經成為了資本投資熱土，早期發展到一定規模的跨境電商企業尋求資本化已成為了趨勢。

擬收購易佰網絡90%股權

華凱創意于2017年初上市，是國內“空間環境藝術設計第一股”，主營業務是為各類空間環境提供從藝術設計、專業實施到運營管理、維護升級的全流程、跨專業的整體服務，服務對象包括城市展覽館、博物館、圖書館、科技館等。

華凱創意這次看中的，是一家跨境出口零售電商企業。資料顯示，易佰網絡成立于2011年，主要通過亞馬遜、eBay、速賣通等第三方平臺，將汽車摩托車配件、工業及商業用品、家居園藝、健康美容等商品銷售給境外終端消費者，出口地覆蓋歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲、南美洲、非洲等多個地區。

阿里巴巴速賣通大學講師李志超表示：“易佰網絡是一家供應鏈整合型的跨境電商公司，在國內外均有布局供應、銷售、倉儲網絡。值得注意的是，其在2013年就已經前瞻性布局了海外倉，這在業內屬于比較早期涉足海外倉的企業。”

交易預案顯示，2017年度和2018年度，易佰網絡分別實現營業收入9.16億元和18.16億元，分別實現凈利潤5130.38萬元和1.07億元，其中2018年營業收入和凈利潤分別同比增長98.20%和108.30%。

一家創意設計公司要去收購一個跨境電商公司，如此跨界，引發市場矚目。

華凱創意董秘王安祺表示：“我們對于易佰網絡的并購，考慮的是跨境電商獲得了國家政策高度支持，并且電商對傳統外貿的替代也越來越明顯，國外的發達國家和新興經濟體在電商的滲透率方面，與中國相比還有很大的差距，未來跨境出口電商有很大的發展空間。”

據網經社-電子商務研究中心發布的《2018年度中國跨境電商市場數據監測報告》，2018年中國跨境電商交易規模已達9萬億元，同比增長11.6%，其中出口跨境電商規模7.1萬億元，同比增長12.7%。

華凱創意稱，上市公司與易佰網絡的整合優化將會打造新的利潤增長點。同時，通過本次交易，上市公司將獲得寶貴的產業并購經驗，為未來持續并購、整合產業資源、豐富公司發展方式打下良好的基礎。

注意到，近年來，華凱創意出現了主營業務“天花板”，業績增長乏力。2018年，由于原已中標的項目年內開工嚴重不足，再加上個別項目壓縮了投資規模，華凱創意出現了業績下滑的情況。2018年，公司實現營業收入4.49億元，同比下降20.17%;實現凈利潤1569.18萬元，同比下降67.80%。

王安祺表示，易佰網絡和現有的主業確實存在一定的跨度，未來上市公司是雙主業運行，并購的這一塊業務會由原來的運營團隊獨立負責，但上市公司會在公司治理方面施加影響。

跨境電商成投資熱土

近年來，跨境電商的投資熱度不減。網經社-電子商務研究中心數據顯示，2018年中國出口跨境電商行業投融資事件共16起，融資總金額超125億元，融資總金額較2017年增長53.73億元。

而在A股市場，則是以2014年11月百圓褲業10.32億元收購跨境電商龍頭環球易購，并更名為跨境通為起點，掀起了一股跨境電商的投資浪潮。

2017年9月，“中國拉鏈第一股”潯興股份以10.14億元的巨資，收購跨境電商企業價之鏈。

2018年5月至6月，茂碩電源先后宣布投資深圳前海新秀美電子商務有限公司和義烏市亞杰網絡科技有限公司，這兩個標的均從事跨境電商業務。

此外，2018年11月，*ST中捷宣布收購廣州棒谷科技。2018年12月，起步股份宣布收購跨境電商行業知名的“坂田五虎”之一——深圳澤匯科技。如今，上述兩起收購均已終止。

網經社-電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任張周平表示：“目前跨境電商整體處于高速發展期。近年來，隨著越來越多的資本和企業介入跨境電商領域，競爭也在加劇，而在早期已經發展到一定規模的企業也在尋求資本化，從而獲得更多的支持和發展。”

另外，張周平認為，對于收購方而言，目前傳統產業的上市公司在謀求轉型時，盈利和現金流都不錯的熱門跨境電商企業成為資本投資的熱點。但他進一步強調，傳統企業對跨境電商企業的并購仍面臨整合難的問題。

“主要的挑戰一是在于傳統企業與互聯網企業的文化、發展思路等都可能不同;二是對未來的期許不同，傳統行業尤其是上市公司大多都有著較為嚴格的盈利等指標，而跨境電商行業，企業為擴大市場份額，有些會放棄短期收益去追求未來更大的收益。”張周平說道。

不過，注意到，高溢價是跨境電商行業并購的普遍現象，存在商譽“爆雷”風險。上述起步股份宣布收購深圳澤匯科技時，標的溢價就超過了950%，引來上交所問詢。

而潯興股份收購價之鏈時，標的估值的增值率也高達349.61%，形成巨額商譽7.48億元。然而，2017年和2018年價之鏈連續兩年未實現業績承諾，潯興股份對其一次性全額計提商譽減值，雙方隨后也因經營管理、業績補償等問題陷入膠著的糾紛狀態。

目前，華凱創意本次交易的相關審計、評估工作尚未完成，標的資產的預估值和交易作價也尚未確定。

來源：每日經濟新聞

圖片來源：找項目網